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威尼斯人网址:朱海斌:最大风险来自就业市场 春节后失业率会上升

时间:2019/1/6 15:23:05  作者:  来源:  查看:34  评论:0
内容摘要:“2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行,论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办,主题为:大国博弈下的中国抉择。摩根大通中国首席经济学家朱海斌出席并发言。  朱海斌认为,短期下行压力主要来自两个方面,“这个下行压力会比大家想得大”。他指出,...
 “2019中国首席经济学家论坛年会”于2019年1月5日-6日在上海举行,论坛由中国首席经济学家论坛、虹口区人民政府主办,主题为:大国博弈下的中国抉择。摩根大通中国首席经济学家朱海斌出席并发言。

  朱海斌认为,短期下行压力主要来自两个方面,“这个下行压力会比大家想得大”。他指出,从最近政策出台速度幅度来看,有可能短期压力比市场预期更严重,尤其是接下来几个月,最大风险来自于就业市场,失业问题春节前后会上升明显。

  以下为发言实录:

  朱海斌:今年宏观我的理解跟首席们差不多,看了一下中国经济,大部分是6.1%到6.3%,这是今年宏观经济判断。梳理一下大家的共识,2019年增速比2018年低,低0.3%-0.5%。第二,经济走势是先抑后扬,调整会加快,二三季度会起稳,这是宏观判断。

  经济政策方面,有一个需要大家关注,两个方面,一个是短期逆周期宏观经济调整,另外是中长期供给侧2.0改革,这个中间需要做一个区分。在短期政策上,会看到更多短期逆周期。短期下行压力主要来自两个方面,这个下行压力会比大家想得大。最近政策出台速度幅度来看,有可能短期压力比市场预期更严重,尤其是接下来几个月,最大风险来自于就业市场,失业问题春节前后会上升明显。经济方面一个是外部,一个是内需。中长期来讲,中美双边谈判,关税谈判很难判断最后是什么样,有一个确定,中长期中美关系会进入一个相互博弈和竞争,2019年中美贸易摩擦,可能和2018年形势有很大不同。2018年是关税形势,2019年会有很多非关税摩擦形势,这是大家需要关注的。

  内需方面,我个人看法,短期来看投资下行压力大于消费下行压力。投资来看2018年主要下行压力来自于基建投资,一季度我们要担心在投资领域会出现基建、房地产、制造业,同步下行。房地产最近几年数据看得比较清楚,是属于慢慢往下调的过程。基建最近大家很乐观,尤其去年下半年财政政策发行,去年三季度地方债密集发行,四季度有一段真空期,这个四季度会影响到一季度基建投资幅度再次下滑。制造业到目前为止是三个里面最强,最近是12%、13%同比增速,最近工业企业利润增速明显大幅度下降。所以我们担心一季度会出现制造业投资、房地产投资、基建投资,整体的投资下行,这个对于短期来说是担心就业。

  朱海斌:减税预期很高,增值税已经推出了,企业所得税这里可能会推。加税减税是好事情,但是成熟效益,尤其经济不同时候是不一样,经济上行期或者是平稳期,降税对企业对个人投资消费带动更大,经济下行期成熟效应很多,中长期是利好,短期不要给予太多期望,降税减费会带来很多反弹。


  另外我觉得降税减费谈得很少,是降税减费同时怎么缩减财政支出。我觉得财政是有空间的,但是没有那么大。财政赤字这个数在中国是有不同数字,IMF也做过一个指标,最近几年看了一下他们年度是落在GDP的13%左右,以那个作为基数财政刺激是很优先,预算内空间是很大,地方有多大,地方上存在很大灰色空间。地方财政,地方很多平台,到底进入政府隐性债务还是企业债务,这是一个很关键问题。财政方面很重要一点,谈降税减费另外是减支,但是减支还有一个模式转变。央行是不是需要降息,货币政策是不是宽松关键是信贷指数,而不是降准。数量型货币政策上,目前并没有进入宽松状态,是偏紧状态。这个逻辑上来讲降息,在短期是更急切,央行现在比较大变化,财政端以前主要是强调基建,今年强调降税减费。存贷款利率这个央行很矛盾,央行不想动希望淡化,但是如果不动银行存贷基准利率,这一块不是跟着市场走,利率体系现在比较严重脱节。我个人建议,央行有两个选择,一个是明确说我们彻底放弃存贷款利率,另外是金融市场利率往下调整,一年期存贷款利率。

  朱海斌:加快僵尸企业处置,这是我希望看到的,希望2019年有一些进展。

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